3月17日，因波及央视“3·15”晚会舆情影响，多家上市公司股价开盘大跌。其中，由于旗劣品牌被曝波及卫生巾残次料立异售卖，百亚股份(003006.SZ)开盘跌停，肃肃医疗(300888.SZ)跌超8%。

3月16日，深交所向下发守护函，条件关连公司在3月20日前说明联系原材料采购、坐蓐残次品贬责的轨制和内容实施情况等。

这次卷入风云的肃肃医疗旗下中枢品牌全棉时期，对公司的营收孝顺跳跃五成。自2023年以来，肃肃医疗功绩下滑昭着，2024年前三季度净利同比降幅逾七成。与此同期，肃肃医疗对于营销绝不惜啬，同期试图发力跨境并购，寻求国外玩忽。

在前一营业日刚刚创下近一年股价新高之后，限度3月17日收盘，肃肃医疗股价跌6.12%，收报43.90元/股，总市值256亿元。

肃肃医疗曾示意，质料优先于利润、品牌优先于速率、社会价值优先于企业价值，是肃肃所有品牌的中枢价值中的中枢。如今品牌信誉和功绩只怕要双双面对危险，肃肃医疗又该怎样应酬？

中枢品牌遭“3·15”点名

最新回话称无业务交游

据了解，央视“3·15”晚会中曝光卫生巾、纸尿裤行业非法立异残次料乱象，包括全棉时期、解放点、苏菲、好之等有名品牌在内的多家厂商被指涉过头中。随后，深交所火速向波及品牌母公司百亚股份和肃肃医疗分别下发守护函，条件关连上市公司自查并说明是否明察、参与报说念所述非法业务，和涉事非法公司是否存在买卖交游或者应予说明的关联、协调关系等。

3月15日晚，全棉时期在官方微博发布声明回话称，与央视3·15中曝光的制假售假、假冒伪劣所涉企业无任何协调关系，也从未向其提供任何授权或供货，其动作已严重违背国度法律划定，将积极配合监管部门讲求其法律包袱。

尽管全棉时期飞速声明“与涉事企业无协调”，但阛阓疑虑未消——这已是其半年内第二次卷入质料争议。旧年11月，卫生巾行业因虚标长度“偷工减料”等问题激勉公论风云，全棉时期旗下居品相通牵缠其中。

在本年2月19日的投资者步履记载中，肃肃医疗曾这么示意：“11月卫生巾行业舆情事件发生后，奈丝公主凭借过硬的居品品性和肃肃医疗的定心洁净车间的坐蓐环境，邻接住了流量红利，多年来蕴蓄的居品品性得到了用户和零卖商的认同，近期在各大电商平台的阛阓名次权贵进步。咱们以为，在现时环境下，庞杂任务是保证居品力和居品性量。奈丝公主是得回医护级认证的卫生巾，医护级比往时国标级在卫生洁净经由、菌落和真菌数目等预备上条件更严苛。”

肃肃医疗称，质料优先于利润、品牌优先于速率、社会价值优先于企业价值，是肃肃所有品牌的中枢价值中的中枢。“无论是肃肃品牌依然全棉时期品牌，齐要期间紧记，强劲消耗者是品牌的衣食父母，品牌和社会是鱼水关系，就像鱼儿离不沸水一样，品牌不行脱离社会。因此，品牌就要为社会多作念孝顺，在社会需要品牌的时辰，义无反顾和忘我的付出和参与。”

然而短短几个月后，一波未平好事多磨，回头再看公司其时的信誓旦旦，似乎颇有几分调侃意味。所谓的“质料优先于利润”究竟是否空有标语，只怕已到了验明正身的关键期间。

连年功绩下滑，营销用度走高

2023年以来，肃肃医疗的功绩举座呈下滑走势。

财务数据自大，2023年，肃肃医疗实现的营业收入约为81.85亿元，同比下跌27.89%；对应实现的包摄净利润约为5.8亿元，同比下滑64.84%。2024年前三季度，肃肃医疗实现营收60.7亿元，同比微增0.99%，但归母净利润仅5.53亿元，同比下跌74.25%。

据申万宏源分析，公司盈利下跌主要系2023年因感染提神居品带来的高基数的影响。前三季度公司毛利率为48.1%，同比下跌2个百分点，主要系原材料价钱上升所致。

肃肃医疗主要通过“winner肃肃医疗”品牌和“Purcotton全棉时期”品牌实现医疗及消耗板块协同发展，居品从传统伤口守护与包扎、高端伤口敷料等医疗耗材拓展至干湿棉柔巾、卫生巾、婴童衣饰与用品等多个范围。

对于肃肃医疗来说，全棉时期是公司健康生存消耗品板块的迫切增长极，2023年以及2024年上半年，均为公司孝顺了超五成营收，亦然盈利的主要来源。

肃肃医疗2024年半年报自大，2024年上半年，全棉时期实现营业收入22.8亿元，同比增长10.6%，占比达到公司举座营业收入的57%。其中卫生巾品类营收3.2亿元，同比增长7.6%，产能彭胀至3.98亿片，产量为2.94亿片，较旧年同期均有所增长。

从毛利率来看，不同行务板块的盈利发扬权贵分化。财报自大，在健康生存消耗品业务方面，全棉时期在2024年上半年实现毛利率56.9%。与之相对的，公司感染提神居品牵扯医疗业务发扬，感染提神居品毛利由2023年同期的53.3%下跌至20.2%。

与此同期，肃肃医疗销售用度情随事迁。2021年至2024年，公司前三季度销售用度分别为12.37亿元、14.00亿元、14.46亿元、15.76亿元。2024年前三季度，公司销售用度率同比增长1.9%，为三费中增长最多，主要系告白宣传用度、佣金及电商平台用度增多。

国外并购能否对冲质料风险

为破解增长瓶颈，肃肃医疗鼓舞并购寻求玩忽，并加快全球化布局。

2024年9月，肃肃医疗告示以1.2亿好意思元收购好意思国医疗耗材企业GRI75.2%股权。GRI是一家总部位于好意思国乔治亚州的全球性医疗耗材和工业提神企业，主要居品包括手术包、洞巾、铺单、容器、手术衣、工业提神服，2023年收入超1.5亿好意思元，收入按地别离类好意思国占约70%，欧洲20%，亚洲10%。

开源证券分析以为，GRI的全球产能布局填补了公司国外产能的空缺，有望酿成产能协同，强化国外阛阓供应才调，公司不错更好的管事北好意思的OEM客户，何况握续开导新客户；同期，也不错借助GRI自有品牌的销售渠说念资源，进一步实现径直进入病院销售。

公司称，GRI的国外坐蓐基地和资源渠说念将助力肃肃医疗加快全球化布局，实现两边互利共赢，使GRI成为肃肃医疗全球化计谋中的迫切支点，共同打造具有国际影响力的医疗耗材品牌。

肃肃医疗近期在选择调研时示意，举座上，2024年医疗业务的利润率仍然小幅受到巨匠卫滋事件后续问题的影响，但从趋势上看，年内收入及利润增速齐在逐渐改善。预测2025年，通过近两年的居品力进步和渠说念拓展以及里面治理的改善，包括工场层面的降本增效，一体化作战下举座运营才和洽效果得到进步，揣摸2025年医疗业务举座盈利才调有望得到进步。

公司还示意，2025年，卫生巾是迫切的计谋品类，公司将歪斜资源干预，包括供应链、营销和居品研发。供应链方面，公司积极采购建树，扩大产能，进步供给。

不外，在加快限制彭胀的同期，肃肃医疗对于居品性量管控的问题也逐渐袒露。多次遭受信任危险后，是否还好像延续得到消耗者的认同，比起大笔干预告白营销，关键依然取决于肃肃医疗怎样达成其对于居品性量的答允。